本文转自；
多地纸巾涨价，普遍上调元/吨
纸巾为何涨涨涨？
系原料价格上涨，实际供需变动不大
年12月以来，生活用纸涨价潮持续蔓延。陕西、河北、山西、浙江等地的企业陆续发出涨价函，普遍上调元/吨。蔗渣浆生活用纸主要产地广西的企业一个月迎来三连涨，混合浆和成品纸普遍上涨-元/吨。企业还特别提到：取消口头订单，订单与货款同行，不接受预付款。
多家受访纸企均向红星资本局表示，此次涨价的主要原因是木浆等造纸原料价格上涨。此外，年上半年，纸价大幅下滑，低于市场正常水平，目前涨价也有回调因素，预计仍有涨价空间。
有纸企表示，在价格持续上涨后，目前纸企仍称不上盈利。生活用纸出厂价究竟因何上涨？涨价潮具有可持续性吗？终端市场价格会不会受到较大影响？红星资本局就此进行了调查。
纸巾为何要涨价？
截至年12月31日，年下半年成品纸的累计涨幅达-0元/吨，出厂价从最低谷的-元/吨上涨至近元/吨。而维达、清风、心相印的出厂价格已达到元/吨。
纸企
河北纸企恶性竞争后
受原料涨价刺激协商涨价
生活用纸纸浆的原料一般包括木浆、棉浆、竹浆、甘蔗浆和其他草浆等，其中木浆占比最高达82%，且随着生活用纸高端化，占比仍有提升空间。
河北保定的纸巾产量占据了全国近30%的市场规模。这里的纸企主要使用木浆作为造纸原料，包括进口木浆与国产木浆。
保定某纸企相关负责人告诉红星资本局，近年来，纸价基本只受原材料价格影响。此次生活用纸涨价，主要也是因为原材料涨价。年来，河北纸企已经3次提价，个别企业已经4次提价。截至年12月31日，年下半年成品纸的累计涨幅达-0元/吨，出厂价从最低谷的-元/吨上涨至近元/吨。而维达、清风、心相印的出厂价格已达到元/吨。
但他认为，这个价格仍未达到往年同期水平，还有涨价的空间。
据介绍，目前浆板原料价格已涨到元/吨，往年仅为多元/吨，加上上千元的其他原料和加工费，河北纸企还称不上盈利。
保定某卫生用品公司相关负责人向红星资本局表示，虽然河北纸企众多，但缺乏龙头企业和居中协调的行业协会，“价格战全国有名！”
“8年，河北成品纸的出场价每吨过万元。当时产能低、外地纸企停产，河北纸供不应求。但随着产能暴增，纸企竞争激烈，尤其是年上半年，价格从来没这么低过，个别厂家不惜赔本经营。现在涨价，有部分回调因素。”
他表示，经过年上半年的恶性竞争，之前库存的原料告罄，面对原料涨价的大环境，河北大大小小的民营造纸企业终于坐下来协商后涨价。
原料
造纸的重要原料
蔗浆木浆竹浆都在涨
生活用纸的第二大原材料是竹浆，原材料结构中占比达10%。此外，蔗渣浆也非常适合用于制造生活用纸，尤其在糖业大省广西，作为蔗糖的伴生物，是当地制浆、造纸的重要原料。
广西某糖企相关负责人向红星资本局表示，广西纸企涨价也是因为原料涨价。此次生活用纸涨价，除了木浆在涨，蔗渣浆也在涨价。
用甘蔗渣浆造纸是广西的一大特色。蔗渣经蒸煮、洗涤、筛选、漂白等工序后制成纸浆，纸浆再经打浆、压榨、烘干、压光、卷取、复卷做成卫生原纸。与木浆和棉浆相比，甘蔗浆有较低的湿强度的缺点，因此在生产中，很多纸企会混合5%-30%的木浆。
广西某纸企的相关负责人告诉红星资本局，此时正值旧浆用完、新浆未出的“青黄不接”之际。每年11月底，南方甘蔗糖厂相继开机生产，也就是所谓的“榨季”。而蔗渣需要经过一个多月的发酵、蒸煮、洗涤、筛选、漂白等工序处理后，才制成纸浆。每年制浆使用的蔗渣都来自前一年收获的甘蔗。
她表示，最近两个月来蔗渣和蔗渣湿浆的价格一直在涨，预计要持续到年3月，蔗渣新浆供应稳定，价格才会回落。“每年差不多都是这样。只是年上半年降价，现在涨回去，幅度较大。但目前的价格还未涨至往年同期的水平。
受访广西纸企均为糖企的延伸产业链，并未外购蔗渣。不过她认为，相比去年，蔗渣的产量不会有太大变化。“开榨时间与往年一样，甘蔗的种植面积还增加了一点，今年广西出台的利好政策的影响要明年才会体现出来。”
卓创资讯分析师耿赛向红星资本局表示，年10月开始，甘蔗浆市场原料短缺情况凸显，加之下游需求不佳，浆厂开工负荷低位整理。年10月和11月开工负荷维持在41%，11月底蔗渣备货季开始，浆厂开工情况好转，但甘蔗浆原料蔗渣价格较去年上涨20%，浆厂成本面压力增加，叠加进口木浆价格上涨带动，12月下旬甘蔗浆湿浆价格上调-元/吨，浆板价格上调-元/吨。
此外，以竹浆为原料的纸企也发布了涨价函。四川某本色纸生产企业的相关负责人告诉红星资本局，不只是木浆在涨，竹浆也在涨。
耿赛指出，年11月竹浆厂家集中检修，月度开工负荷41%，较10月下降6个百分点，浆厂库存下降，本月浆厂库存压力不大，叠加原料竹片成本上涨和进口木浆价格持续冲高，竹浆厂家上调盘面-元/吨。
涨价背后有何逻辑？
卓创资讯分析师常俊婷认为，本轮木浆涨价侧重消息面推动，实际供需层面并没有明显变化。她指出，本轮涨价的传导链条为：纸浆期货带动现货上涨，进而带动外盘木浆报价走高。
期货带现货进而带外盘
实际供需并无变化，侧重消息面推动
中国是世界上最大的原生纸浆进口国。受访纸企告诉红星资本局，业内有一个共识，中国纸浆企业的生产成本比进口木浆的到岸价还要高，在和进口浆的竞争中基本没有优势。
以年12月24日的纸浆现货价格为例。Arauco阔叶浆明星的外盘报涨至美元/吨(折合人民币元/吨)。而阔叶浆的国内主流市场价格为元/吨。
有分析人士指出，年第三季度，在浆厂减产、森林火灾、需求逐步提升等因素影响下，国际商品浆价开始逐渐上升。第四季度为传统旺季，预计有望支撑浆价。
卓创资讯分析师常俊婷向红星资本局表示，中国木浆进口依存度在60%以上，木浆供应主要看进口，其次看国产木浆。从进口木浆供应量来看，年前11个月中国针叶浆进口量下降1.44%，年最后一周主要地区及港口纸浆库存窄幅去库；从全球发运数据来看，年11月全球针叶浆发运量下降5.2%，其中发运到中国的量下降9.6%，标准方式计算下库存天数较上月下降1天，整体供应面略偏紧。
从国产木浆供应来看，年1-11月阔叶浆产量同比增加2.40%，化机浆产量同比增加11.03%，具体到年11月来看，阔叶浆产量、化机浆产量环比分别下降3.78%、3.29%，供应略收紧。
需求面来看，生活用纸受成本面影响被动推涨，而连续三轮涨价函刺激下，原纸库存窄幅去库。其他方面来看，废纸年底零进口因素影响下，包装用纸原料缺口刺激国内外浆厂转产本色浆，间接支撑针叶浆价格，进而一定程度上增加下游生活用纸成本压力。
常俊婷认为，本轮木浆涨价侧重消息面推动，实际供需层面并没有明显变化。她指出，本轮涨价的传导链条为：纸浆期货带动现货上涨，进而带动外盘木浆报价走高。
年12月24日，纸浆期货收于元/吨。年12月25日，纸浆期货午后涨幅扩大，一度升破元/吨，收于元/吨。年12月28日，纸浆期货收于元/吨。12月29日，纸浆期货收于元/吨。
建信期货分析师郑玮表示，疫苗逻辑和通胀逻辑不断强化，叠加“禁塑令”和“禁废令”带来的中长期需求预期，导致纸浆价格再次连续上涨。
供应方面，全球化学浆未来产能变化相对稳定，产能增量主要来自阔叶浆。全球针叶浆发运量回归正常水平，阔叶浆发运量仍然处历史高位。
我国阔叶浆进口量同样维持高位，而针叶浆由于年下半年套利窗口打开，未来存在潜在的供应增加。当下产业利润表现亮眼，价格重心不断上移，库存处于新的平衡状态，行业周期底部已经慢慢走出，纸浆长期来看仍将顺周期而行。但是由于需求端已经恢复至正常水平，供应端一直以来也相对稳定，基本面并不存在供需结构错配。下一个阶段继续