来源：证券日报网本报见习记者杜卓蔓9月14日晚间，景兴纸业披露公告称，公司拟投资6.87亿元建设年产12万吨天然抗菌高品质生活用纸项目。项目建成后，预计实现年平均销售收入7.93亿元，年平均利润总额1.04亿元。景兴纸业位于我国长三角地区，区域内工业包装用纸及生活用纸的需求量旺盛。公司主要从事工业包装原纸、纸箱纸板和各类生活用纸的生产和销售。其中，公司生活用纸主要包括卫生纸、面纸、手帕纸、餐巾纸等。从产品结构上看，年上半年，公司原纸、纸箱及纸板、生活用纸的营业收入占总营收的比重分别为82.31%、10.98%、6.43%。可以看出，在公司整个造纸业的业务版图中，生活用纸占比并不大。对于本次公司拟耗资近7亿元投建高端生活用纸项目，景兴纸业方面表示，项目定位于中高档产品，从市场需求及产品结构调整的大局来看，符合造纸行业发展高档产品规划。具体来看，项目采用漂白木浆为主要原料，设计生活用纸产能12万吨/年，拟新购置、安装两条年产6万吨生活用纸原纸生产线，配套工程均利用原有设施，项目建设期为1.5年。为何扩大生活用纸的产能？9月14日，《证券日报》记者以投资者名义致电景兴纸业证券部，公司相关负责人回应称：“原来公司生活用纸产能是6.8万吨每年，规模不大。我们原来就有‘品萱’这个品牌，因为原来产能规模比较小，所以市场影响力比较小。”浙江大学管理学院特聘教授钱向劲对《证券日报》记者表示，“生活用纸属于消费品，产能规模比较小的话容易制约市场的开拓。公司本身立足造纸行业，现有资源丰富，在此基础上以‘抗菌’为落脚点，定位中高档产品，丰富生活用纸产品线，有利于扩大市场份额。”此外，新冠疫情影响使本次项目“抗菌高品质”的定位更具亮点。“作为上市公司来讲，低端高端的区别，除了工艺设备，最主要就是原材料这一块，我们公司用的大多数都是从日本进口的抑菌剂。”景兴纸业相关负责人称，“不管从疫情还是健康的角度来讲，‘抗菌’都是一种趋势。”对于高端生活用纸的市场前景，原维美德生活用纸服务业务中国区总监范桂文在接受《证券日报》记者采访时表示：“高品质的产品因为更好的触感和手感得到越来越多消费者的青睐。近年来，高端面巾纸、厨房用纸、高档餐巾纸等的市场都在逐年扩大。”从产品的毛利率来看，年上半年，景兴纸业原纸、纸箱及纸板、生活用纸的毛利率分别为9.77%、7.05%、16.09%。显而易见，营收占比较小的生活用纸的毛利率远高于原纸、纸箱纸板。景兴纸业相关负责人进一步表示，“生活用纸如果做到最终产品的话毛利率会相对高一些，只有把产品线丰富之后，各个规格各个品种之间的产品的毛利率才会互相有支持。”公告显示，项目建成后，预计实现年平均销售收入7.93亿元，年平均利润总额1.04亿元。项目所得税前财务内部收益率为17.09%，财务净现值为1.5亿元。所得税前的静态投资回收期为6.93年（包括建设期1.5年）；所得税后的静态投资回收期为7.57年（包括建设期1.5年）。项目资本金财务内部收益率为23.49%，财务效益较好。景兴纸业方面表示，公司将利用国外先进的工艺技术与设备生产高品质的产品，打入国内生活用纸高端市场，进一步提升公司的综合竞争力。
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